津投城開：開啟戰略轉型聚焦輕資產

2025-11-03 13:42:42來源：中國證券報·中證網

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中證報中證網訊（王珞）津投城開近日披露《重大資產出售暨關聯交易報告書（草案）》，標志著這家天津老牌國資上市公司敲定“剝離重負、聚焦輕資產”的轉型路徑，開啟精準務實的戰略重塑。

公司表示，在房地產行業深度調整與國企資產優化的雙重背景下，此次重組以精準的業務取舍重塑發展邏輯，為公司構建可持續競爭力奠定了關鍵基礎，彰顯了國有上市公司應對市場變化的戰略定力。

津投城開介紹，在本次交易中，天津國資通過國資體系內的資源優化整合，以1元對價承接上市公司的負資產，解決上市公司的發展困境，提升上市公司核心價值，全力維護好中小投資者及國資股東的利益，充分體現出作為上市公司實際控制人的責任擔當和管理水平。

截至2025年6月末，津投城開資產負債率100.36%，歸母凈資產為-5億元左右，2025年上半年凈利潤虧損超5億元。此次以1元價格向天津城市運營發展有限公司置出房地產開發相關資產及負債，是剝離負資產的關鍵舉措。特別是對于上市公司負債，大股東及國資積極協調各種資源，確保債務置出為上市公司減負和債權人的利益。

津投城開表示，上市公司完成資產置出后，歸母凈資產及每股收益均可以實現由負轉正；公司資產負債率也將從100.36%降至46.28%，下降54.08個百分點。這種變化能夠徹底扭轉持續虧損的經營態勢，實現基本面的根本改善，為公司后續發展奠定了堅實的基礎，更有效規避了可能觸發的退市風險。

該方案的實施還為上市公司后續發展構建了“穩中有進”的戰略態勢，目前留存的物業管理等業務形成重組后上市公司基本面，奠定穩定可持續發展基礎；同時未來還具備通過并購優質標的資產形成上市公司第二主業及新增長曲線、實現公司高質量發展的良好條件。

公司表示，從資源保障與實施可行性來看，本次重組具備國資背景加持的確定性優勢。交易對方天津城市運營發展有限公司為天津市國資委100%控股企業，這樣的路徑有效降低了交易談判成本與履約風險。公司轉型后的輕資產運營模式普遍享有更穩健的估值溢價，其穩定的現金流支撐能力、較低的經營風險，使公司未來的分紅潛力與估值修復空間值得期待。同時，這種國資背景賦予的信用優勢，將在融資成本控制、業務拓展等方面持續發揮作用，為公司穩定運營提供有力支撐。

津投城開表示，本次重組充分體現了天津國資系統以務實態度應對市場變化的戰略智慧。交易完成后，公司將通過完善治理結構、優化決策機制、強化內部控制等措施，進一步提升運營效率與盈利能力，為公司實現高質量發展、提升價值潛力奠定堅實基礎。

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